摘要: ICO到底是什么?市场上,关于ICO鼓吹者很多,唱衰者也不少,它是下一个超级风口,还只是夏日的一阵短暂暴雨?  
 
近日,比特币开挂,价格一飞冲天,一度暴涨到3000美金,吹皱了资本市场这一池春水。而错过这波红利的人群,并不甘寂寞,纷纷将眼光瞄准了其他加密货币。一时间,各种ICO和背后的加密货币破土而出,据统计,现在活跃的加密货币多达800余种,价格也直线狂飙。
根据研究公司Smith+Crown的数据显示,截至目前,2017年ICO规模超过了5.6亿美元,远超过了通过VC融资筹集的2.95亿美元。
 
ICO到底是什么?市场上,关于ICO鼓吹者很多,唱衰者也不少,它是下一个超级风口,还只是夏日的一阵短暂暴雨?今天,就和大家谈谈我的看法。
 
ICO的突然崛起
 
ICO从2012年诞生以来,一直不温不火,甚至有一段蛰伏期。但今年5月份以来,ICO进入快速阶段,整体呈现井喷的态势。在区块链投资领域,它的融资总额已经超过了传统VC的投资总额,从目前的趋势看,ICO已然像是一个新的风口,只要有一个项目,稍稍看上去靠点谱,吃瓜群众基本就是一哄而上,动作慢些,汤都捞不到喝。
 
目前,全球同一时期进行的ICO的项目一般能维持在20个以上,计划在一两个月内ICO的项目能维持在50个以上。如此多的企业或团体一窝蜂的涌向ICO,除了ICO本身带来的吸引力,更多的还是资本或市场带来的盲目跟风。
 
ICO最初的初衷,是希望通过结合区块链的方式,让ICO本身更加透明,开放,实现了民主参与、民主管理;因为在区块链的世界里,代码即法律,ICO通过新技术规则,建立出来的这么一套自治体系,在建立信任的同时,也降低了信任成本。在我看来,ICO的思想和初衷都是很好的,但在今天,仍有很多问题需要解决。
 
ICO与IPO
 
ICO全称是Initial Crypto-Token Offering,也是一种“公开发行”,只是把所发行标的物由IPO的证券变成了数字加密货币。一个完整的ICO可以拆分成三个部分:众筹、发放代币、代币登上交易所。相对于IPO的拿钱买股权,ICO的玩法是,将股份或收益权,变成加密货币,公开出售——你买的是加密货币,实际上相当于买了没有“决策权”的股权。
 
创业公司获得天使、VC、PE的青睐,一路打怪升级,最终获得上市勋章。IPO后,前期机构投资者就可以套现退出,投资人看好公司前景,持续持有、买入。说白了,IPO的公司,都相对比较成熟,通过了监管层层考核,最终上市,运营较稳定。
 
相对IPO,ICO自有其优势,不然也不会如此迅速的崛起。这些优势大体分为三个方面,一是,ICO更加方便、快捷的解决了部分企业从VC那边拿不到钱的窘境;二是,因为区块链中的资金往来都是透明的,减轻了监管的压力和难度;最后一个则是对于投资人来说的,因为ICO是基于区块链技术发起的,这给投资人提供了更为灵活、轻便的退出机制。
 
ICO的问题
 
说了几个关于ICO的优势,并不代表ICO就没有问题。举个例子,今天区块链的链和资金链的链是隔离的,那这些发起ICO的这些公司,集中到的资金是怎么花的?监管的空白,只能完全依靠这些公司的自律,但区块链依靠的是自治而不是自律,在区块链的世界里,代码即“法律”,比如比特币的体系就是“自治”的一个体现。所以说今天的ICO是不完整不成熟的,还是有问题的。这些问题主要来自两个方面,一个是管理方面,一个科技方面。
 
从管理方面来说,目前ICO处于起步阶段,很多机制都不是很完善。尤其是监管这一块,在没有相关权威部门介入的情况下,ICO如同一片野蛮生长的土地,庄稼肯定有,但杂草也不会少。
 
从科技层面来说,ICO要依靠区块链的底层技术来实现,在区块链技术尚且不成熟的当下,若说ICO是完善的成熟的,显然是睁眼说瞎话。就像是古代的鸟铳,没有成熟的工业体系支撑,造出来的火药武器也只能是样子货,无论在质还是量上,都不能提供一个安全可靠的保证。ICO若是没有成熟的区块链技术支撑,就无法去谈用户管理,用户体验更是无从说起。

看好ICO的思想与初衷
 
资本是个很有趣的东西,英国工会活动家、政论家托马斯·约瑟夫·登宁说过:“一旦有适当的利润,资本就胆大起来。如果有10%的利润,它就保证到处被使用;有20%的利润,它就活跃起来;有50%的利润,它就铤而走险;为了100%的利润,它就敢践踏一切人间法律;有300%的利润,它就敢犯任何罪行,甚至冒绞首的危险。”
 
在数字化世界即将到来的现在,很多东西如果完全依靠一些中心化机构来处理,效率是非常缓慢的,而通过市场和科技创新来提升效率,则更为有效。ICO作为市场和科技创新带来的产物,在加快资本流动速度方面优势明显,但其存在的问题也不能否认的。
 
人性的贪婪是驱动资本的原动力,没有监管的资本市场是黑暗而血腥的。这一点,ICO亦不可避免。
 
但从另一个角度来看,这也是任何一个新生事物都不可避免的,新事物的成长不能只在实验室中摸索,而是要在市场中不断碰壁,不断试错,不断完善。
 
我很看好ICO的思想和初衷,也期待ICO模式能够健康成长,但也不否认现阶段的ICO依旧存在很多问题。希望未来的ICO,能在科技上积极的改进,在管理上积极的去自律,从而不断完善并走向成熟。
 
作者:布比联合创始人兼布萌总经理 杨帆 

本文仅代表作者个人学术观点,不代表其所在机构意见。
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